成都網(wǎng)站建設公司—9月底，停牌期間的樂(lè )視網(wǎng)宣布以9億元巨資收購花兒影視，以2.98億元收購樂(lè )視新媒體。國慶過(guò)后，樂(lè )視網(wǎng)以連續三個(gè)漲停板來(lái)回報這一利好。一時(shí)間，樂(lè )視網(wǎng)再次受到資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。不過(guò)，在聚光燈高度聚集之下，樂(lè )視網(wǎng)的這次收購，也成為市場(chǎng)熱議的話(huà)題之一。
　　樂(lè )視對花兒的收購，所需資金全部由樂(lè )視網(wǎng)增發(fā)募集，實(shí)質(zhì)上是由參與增發(fā)的股民買(mǎi)單，被質(zhì)疑是“空手套白狼”，且花兒的9億估值有明顯偏高的嫌疑；對樂(lè )視新媒體這一殼公司的收購，更被指是通過(guò)內幕交易套利。

成都網(wǎng)站設計公司—對于種種質(zhì)疑，樂(lè )視網(wǎng)回應稱(chēng)，花兒的9億估值基本合理，不存在高估問(wèn)題；收購樂(lè )視新媒體是要用來(lái)作版權庫建設和經(jīng)營(yíng)，不存在業(yè)內猜測的內幕交易問(wèn)題。
　　樂(lè )視網(wǎng)空手套白狼？
　　文化傳媒業(yè)成為今年市場(chǎng)上最受關(guān)注的產(chǎn)業(yè)，并成為資本市場(chǎng)上的領(lǐng)軍板塊。產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好，產(chǎn)業(yè)資本大舉并購就在所難免。今年以來(lái)，影視領(lǐng)域的大并購已經(jīng)多次出現，并往往能在股市上引發(fā)連鎖反應。
　　9月底，樂(lè )視網(wǎng)發(fā)布公告宣布了兩項收購事宜。根據公告，樂(lè )視網(wǎng)擬以2.7億元現金加價(jià)值6.3億元股權，收購國內影視制作公司花兒影視100%股權；同時(shí)以2.98億元股權，對價(jià)購買(mǎi)樂(lè )視新媒體99.5%股權。讓人嘆服的是，對這兩家公司的收購，樂(lè )視網(wǎng)并不需要掏一分錢(qián)真金白銀。
　　根據樂(lè )視網(wǎng)的收購方案，收購花兒的9億資金，30%給現金，就是2.7億元；70%給股份，增發(fā)2130萬(wàn)股的新股給花兒，每股30元不到；給樂(lè )視新媒體的3億，則全部用增發(fā)新股的方式。為了籌措現金，樂(lè )視網(wǎng)計劃增發(fā)4億元。也就是說(shuō)，除了給花兒影視外，樂(lè )視網(wǎng)自己還能剩下1.3億，這筆資金將用來(lái)補充流動(dòng)資金。也就是說(shuō)，樂(lè )視網(wǎng)的這兩筆收購，名義上花費12億，其實(shí)樂(lè )視網(wǎng)不用出一分錢(qián)，反而倒賺了1.3億的流動(dòng)資金，真正掏錢(qián)的，是那些參與增發(fā)的股民。
　　對于樂(lè )視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，唯一付出的代價(jià)，就是股東股權被稀釋。不過(guò)，由于樂(lè )視網(wǎng)目前市值接近300億，市盈率超過(guò)150倍，正是增發(fā)的大好機會(huì )，區區十億元級別的增發(fā)，很難觸動(dòng)原有股東的利益。在增發(fā)前，董事長(cháng)賈躍亭擁有46.57%的股權，增發(fā)后，其股權被稀釋到44.66%。股權稀釋不到2%，但三個(gè)漲停板，讓賈躍亭的賬面財富大舉增加了20多億元。
　　兩項收購均遭質(zhì)疑
　　更讓廣大股民質(zhì)疑的是，花兒影視是否值9億元？為什么要用近3億資金收購一家殼公司？交易背后，是否存在內幕交易套利行為？
　　公開(kāi)資料顯示，花兒影視是一家小規模的電視劇制作公司，幾乎是導演鄭曉龍一個(gè)人的工作室，每年向市場(chǎng)推出一兩部電視連續劇。不過(guò)，在2011年，花兒影視推出的《甄嬛傳》，受到觀(guān)眾的熱捧，成為當年收視率最高的電視劇之一?；▋河耙曇惨驗椤墩鐙謧鳌反筚u(mài)而收益頗豐。今年，花兒影視推出《新編輯部故事》，也賣(mài)出了高價(jià)。今年上半年，花兒影視的凈利潤達到6000萬(wàn)元。
　　對于市場(chǎng)關(guān)于9億元收購價(jià)過(guò)高的質(zhì)疑，樂(lè )視網(wǎng)表示，花兒影視今年凈利潤將在6300萬(wàn)元左右，按照13倍的平均市盈率來(lái)看，估值應在7.8億元，考慮到花兒影視的現金流較好，以及每年約1000萬(wàn)的財政補貼，估值在9億人民幣基本合理。
　　然而，從花兒影視的收入來(lái)看，盡管上半年實(shí)現了6000萬(wàn)凈利潤，但由于下半年并沒(méi)有什么電視劇產(chǎn)出，花兒影視今年下半年收入大幅下滑將是大概率事件，樂(lè )視網(wǎng)發(fā)布的評估報告顯示，花兒影視2013年下半年的預測收入為959萬(wàn)元，凈利潤可能只有300萬(wàn)元。不少投資者指出，花兒影視今年上半年和下半年凈利潤變化如此之大，其盈利的持續性值得懷疑，樂(lè )視如此高價(jià)收購是“慷股民之慨”。
　　更受詬病的是其對樂(lè )視新媒體的收購。樂(lè )視新媒體成立于9月12日，是樂(lè )視網(wǎng)賈躍亭控股的殼公司(公司注冊資本是3億元)，并沒(méi)有產(chǎn)生業(yè)務(wù)。樂(lè )視網(wǎng)完全是用與樂(lè )視新媒體注冊資本相等的價(jià)格來(lái)進(jìn)行收購。樂(lè )視網(wǎng)在公告中指出，收購樂(lè )視新媒體，是要用來(lái)作版權庫建設和經(jīng)營(yíng)。有投資者質(zhì)疑稱(chēng)，樂(lè )視網(wǎng)原來(lái)就有從事版權庫建設和經(jīng)營(yíng)的部門(mén)，現在等于是將這個(gè)部門(mén)拆分出去成立了一家新公司，然后樂(lè )視網(wǎng)再將這家公司買(mǎi)了回來(lái)。“左手倒右手，背后的目的是什么？是否存在內幕交易套利行為？”
　　對于市場(chǎng)的質(zhì)疑，樂(lè )視網(wǎng)副董事長(cháng)劉弘回應稱(chēng)，樂(lè )視新媒體股權將鎖定3年，樂(lè )視新媒體的股東在3年內并沒(méi)有辦法通過(guò)所謂“內幕交易”來(lái)獲利。樂(lè )視網(wǎng)也看好樂(lè )視新媒體往后對樂(lè )視網(wǎng)帶來(lái)的盈利。因此，此次收購也不構成內幕交易套利的可能。南方日報記者 田志明 

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