周末，考拉君收到一則重要的爆料，中國電信也在籌備股權眾籌了。據說(shuō)全國考察已經(jīng)接近尾聲，和業(yè)內相對有點(diǎn)名氣的N多個(gè)平臺都接觸過(guò)，基本是箭在弦上的架勢了。

　　而就在周五，證監會(huì )發(fā)布針對股權眾籌進(jìn)行專(zhuān)項檢查的文件，最初一度炸了鍋，一些不明真相的群眾紛紛以為，股權眾籌要玩完了。但隨后中證協(xié)下發(fā)的通知驗明正身，此股權眾籌非彼股權眾籌。

　　電信版的股權眾籌

　　據線(xiàn)人的講述，大致是這個(gè)樣子。

　　目前在牽頭的是電信總公司的上市公司之一、中國通信服務(wù)股份有限公司的全資子公司，廣東省電信規劃設計院。他們的調研已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間了，基本對全國的很多眾籌平臺都做了考察，其中比較知名的包括眾籌幫、云籌等。

　　事實(shí)上，電信本身近些年就一直在互聯(lián)網(wǎng)金融方面做布局。和螞蟻金服一樣，電信也是從支付切入，其支付品牌翼支付目前已經(jīng)頗具影響力。

　　在今年6月的廣州金交會(huì )上，天翼金控，即天翼電子商務(wù)有限公司亮相時(shí)，除了支付外，還介紹了其理財、信貸、消費金融及征信管理等多項業(yè)務(wù)。中國電信董事長(cháng)王曉初也曾公開(kāi)提出，計劃用五年時(shí)間再造一個(gè)“新中國電信”，其中新業(yè)務(wù)占比超過(guò)50%。而據行業(yè)人士透露，電信內部確實(shí)也在孵化一些項目。

　　對眾籌平臺來(lái)說(shuō)，電信最吸引他們的是流量?jì)?yōu)勢和品牌背書(shū)。一位曾配合電信方面調研的眾籌平臺人士表示，如果合作的話(huà)，電信方面肯定會(huì )調用一些資源和流量，這對目前還沒(méi)有出現壟斷巨頭的眾籌行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一次極有誘惑的借力。

　　據透露，電信有可能會(huì )在天翼做一個(gè)眾籌頻道。電信方面比較希望的方式是，讓眾籌平臺搬到他們內部去，或者雙方成立合資公司。眾籌平臺則負責為電信提供一些行業(yè)解決方案。

　　監管利好or利空？

　　但從本次證監會(huì )發(fā)布的針對股權眾籌進(jìn)行專(zhuān)項檢查的文件來(lái)看，電信要做股權眾籌，仍需要謹慎對待兩個(gè)問(wèn)題。一是是否屬于公開(kāi)宣傳，二是合格投資人制度。

　　因為本次檢查的重點(diǎn)就是，股權眾籌平臺的業(yè)務(wù)，是屬于公募還是私募。前者才是本次要排查出來(lái)的，而一個(gè)重要的分水嶺就是投資者數量是否超過(guò)200。

　　眾籌客CEO路國華表示，目前眾籌平臺所做的業(yè)務(wù)都是私募股權眾籌，并不違反文中所說(shuō)事項。私募眾籌是備案制，但公募眾籌未來(lái)是牌照制，目前沒(méi)有任何一家機構獲得牌照。所以整個(gè)文件其實(shí)和多數遵循了私募要求的公司沒(méi)太大關(guān)系。在他看來(lái)，這其實(shí)是一次摸底檢查，方便以后出細則。

　　對文件中列出的四項內容，即是否進(jìn)行公開(kāi)宣傳、是否向不特定對象發(fā)行證券、股東人數是否累計超過(guò)200人、是否以股權眾籌名義募集私募股權投資基金，網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰認為，基本歸納為兩點(diǎn)，一是是否屬于公開(kāi)宣傳，二是股東人數是否超過(guò)200人。其中第二項多數平臺目前都進(jìn)行了規避，但第一項對通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)募資的平臺是無(wú)法避免的死穴。

　　同樣的，對電信來(lái)說(shuō)，如果在天翼上做眾籌頻道予以項目展示，似乎也應該算作公開(kāi)宣傳。這一點(diǎn)似乎只有類(lèi)似天使匯這樣通過(guò)線(xiàn)下路演、天使合投方式的公司可以規避。天使匯CEO蘭寧羽表示，合投在國外是較為常見(jiàn)的天使投資方式，天使匯的做法是，通過(guò)合格投資者人認證機制杜絕變相公募的嫌疑。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺如何才算“非公開(kāi)宣傳”，恐怕要等細則出臺才能真正明確。從目前的情況來(lái)看，電信版的股權眾籌，也許會(huì )在合格投資人制度方面做文章，事先排除掉部分不足以承受眾籌風(fēng)險的大眾投資者。

　　監管臨近往往意味著(zhù)該行業(yè)要進(jìn)入正軌，巨頭也即將出現。在京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入后，運營(yíng)商的進(jìn)入可能會(huì )帶來(lái)另一種流量爭奪。

　　同時(shí)，眾籌行業(yè)風(fēng)險也開(kāi)始爆發(fā)了。一位線(xiàn)人透露，起家成都的某眾籌網(wǎng)站基本進(jìn)入了破產(chǎn)狀態(tài)，創(chuàng )始人為自家平臺眾籌了100多萬(wàn)，錢(qián)已經(jīng)用完了，手續還沒(méi)辦。這也側面解釋了監管層此時(shí)介入的原因。